信息

Китай може да обезцени валутата си, за да избегне по-голямо забавяне на икономиката

С увеличаването на страховете за глобална валутна война всички погледи в Азия са приковани към това дали Китай ще обезцени валутата си, за да избегне по-значително забавяне на икономиката, пише Reuters.

Спешността, с която азиатските централни банки намаляват лихвените нива, е индикация не само за страховете от дефлация, но и напомня, че ако Китай обезцени юана, техните опции ще бъдат силно ограничени. Миналата седмица Индонезия бе поредната страна, която изненада инвеститорите с намаляване на лихвите, като така се присъедини към Сингапур, Индия и Китай. Всички те неочаквано отхлабиха политиките си тази година, за да насърчат растежа. Намаляването на лихвите от страна на Индонезия бе напомняне за това колко важен е китайският юан за политическите процеси в региона.

 

Индонезийската валута е отслабена, а инфлацията - макар да намалява - все още е висока. Ходът на страната от миналата седмица намекна за спешността да се действа под заплахата на два основни риска – поскъпване на американските облигации или рязко отслабване на юана. И двата хода могат да доведат до спад в азиатските валути и до отлив на чуждестранен капитал.

Очакванията, че Китай ще отслаби юана, нарастват. "Вече не е неубедително, че Пекин ще поиска по-слаба национална валута", казва Фредерик Нюман, който оглавява изследванията на азиатските икономики в HSBC. Натискът заради опасността от дефлация в Китай провокира спекулации, че страната ще последва Япония и други европейски страни и ще отхлаби политиката за слагане на долен лимит на вътрешните цени, обяснява Нюман. Подобни ходове предизвикаха отслабване на йената, еврото и други валути.

"Китай може да саботира централните банки. Може да се наложи те да възпрат отслабването на валутата, като поддържат нивата на лихвите по-високи, отколкото биха били в противен случай. Това би било основна спирачка на растежа, защото тези икономики са силно зависими от кредитите, за да се задвижва потреблението", твърди Нюман.

Китай оправдано може да отслаби юана. Потребителските цени във втората по големина икономика в света стигнаха петгодишно дъно, докато намалението на производствените цени се задълбочава. Тъй като Пекин се опитва да ограничи местната задлъжнялост, той не е склонен да намалява агресивно лихвените нива или да увеличава правителствените разходи. По-слабият юан ще спомогне за увеличаване на приходите от експорт, ще подсили растежа и ще създаде работни места в една икономика, която през 2014 г. нарасна с най-бавния си темп от 24 години насам.

Но има и основания за Китай да поддържа юана стабилен. Отливът на капитали може да е дестабилизиращ, причинявайки допълнителен колапс на цените на имотите и предизвиквайки порочен кръг на лоши кредити и неустойки в банковия сектор.

 

Въпреки че китайската централна банка позволява на юана постепенно да отслабва, загубите на стойността му са скромни. Той е спаднал с 2.3% спрямо долара от ноември насам, което е по-малко от повечето други азиатски валути. Индонезийската рупия е отбелязала спад с близо 6% за същия период.

Анализатори от Bank of America Merrill Lynch смятат, че перспективите за обезценяването на юана все още са ниски. Но допълват, че има 30% вероятност за 10-процентово обезценяване на валутата през 2015 г. "Юанът е изправен пред ясен риск от конкурентно обезценяване", казват те. Докато повечето азиатски страни или изнасят за Китай, или се състезават с китайците за дял от спадащото глобално търсене, състезанието за конкурентни валути може да се изостри.

Но според анализаторите нещата могат да загрубеят само ако Китай предприеме някакъв драматичен ход, който може да доведе до нестабилност на валутата, масов отлив на капитали и принудително вдигане на лихвите.

"Китайската валута се превърна в баласт за региона и се надяваме, че сега китайците ще го хвърлят през борда и ще освободят всички. Ще бъдем уязвими във валутната буря, която следва, и това може доста да раздруса", твърди Нюман.